PADRÕES DE VOLUME NEGOCIADO E VOLATILIDADE DOS PREÇOS NO INTRADAY: EVIDÊNCIAS DO MERCADO BRASILEIRO

Resumo

Conforme a Hipótese de Mercados Eficientes (HME) as ações sempre serão negociadas pelo seu valor justo, dado o mecanismo de autocorreção dos mercados, de modo que seria impossível para os agentes obterem retornos anormais em seus investimentos. Contudo, estudos têm indicado comportamentos anormais nos mercados, confrontando assim os principais pressupostos da HME. Diante disso, este trabalho tem como objetivo examinar os desvios padrão e máximos históricos dos preços e quantidade negociada no intraday, de modo a verificar eventuais anomalias no mercado de capitais brasileiro. Foram analisados dados minuto por minuto de preço e volume negociado do Ibovespa no período de 29 de Fevereiro de 2016 a 20 de Maio de 2016. Os resultados indicaram maior desvio padrão no preço durante as primeiras horas de negociação, sendo que essa dispersão diminui ao longo do dia. Quanto ao desvio padrão no volume negociado, verificou-se que pode ser explicado por meio de uma função cossenóide, tendo como picos de desvio as primeiras horas de negociação, e os horários entre 11:30 até 12:30, 13:30 até 13:50, 15:00 até 15:40 e 16:10 até 16:40. O máximo histórico do preço demonstrou seguir uma função quadrática em forma de U invertido. O máximo histórico no volume demonstrou comportamento similar ao desvio padrão.